本品由虫体与从虫头部长出的真菌子座相连而成。虫体形如蚕，长3—5cm，直径0.3~0.8 cm。表面深黄色至黄棕色，有环纹20~30个，近头部的环纹较细；头部红棕色；足8对，中部4对较明显；质脆，易折断，断面略平坦，淡黄白色。子座细长圆柱形，长4~ 7 cm，直径约0.3 cm；表面深棕色至棕褐色，有细纵皱纹，上部稍膨大；质柔韧，断面类白色。气微腥，味微苦。 以完整、虫体肥大、外色黄亮、内色黄白、子座短者为佳 。
不同产地的自然环境如海拔高度、土壤、地面植被、降水量及时间分布等因素的不同，导致形成的冬虫夏草气味有所不同；冬虫夏草的气味是其内在成分的外在表现，其内在成分的种类、含量在形成的过程中必然会受到自然环境的影响，最终使冬虫夏草表现出来的气味有所不同。
真虫草的虫头部与草头系自然长成，连接处吻合得很好，没有明显的黏合痕迹，假的仔细观察往往能见到黏合痕迹；真冬虫夏草的虫体有环纹，每3环为一组，组组排列，近头部的环纹较细，假虫草却是一面为对称的凸点，一面为平行空隙相等的条纹，一般是用模子灌制出来的；看虫足的对数，真虫草都是8对足，其中4对足很明显，假虫草足数不固定，有的是8对，有的则比8对多或少；看断面，真冬虫夏草掰断后能看到断面为白色，有明显的纹路，中间有一个细小的类似“V”形的黑芯，而假虫草很可能断面颜色不正常，或者没有纹路与黑芯。
封装好的冬虫夏草一打开会有浓厚的如同草菇、香菇的腥香气味或腥味，少数几根冬虫夏草放近了闻也可以闻到这种气味，只是较淡。造假的虫草一般没有气味，就算有，也不是这种香腥味，反而会是鱼腥味、劣质香水味或者化工原料味。